快讯：光云科技科创板IPO疑点重重：核心技术未申请专利 过半募资用来买房

本篇文章3436字，读完约9分钟

(中国网财经综合报道)科创板股份上市委员会日前宣布，杭州光云科技股份有限公司(以下简称光云科技)将于12月13日接受市委审查。

此次科技创板上市，光云科技拟发行股4010万股以上，占发行后总股的比例在10%以上。 推荐机构是中金企业。

公开资料显示，光云科技是家电商saas公司，核心业务基于电子商务平台为e商业者提供saas产品，并在此基础上提供辅助硬件、运营服务以及crm邮件等增值产品和服务。

光云科技的实际控制人是谭光华，出生于1985年7月，2008年毕业于中南大学软件工程专业，毕业后的2008年至2009年在阿里巴巴担任过软件工程师。 此次发行前，谭光华通过直接和间接的方法合计管理企业23068.728万股股份，占企业发行前总股份的63.92%，担任企业董事长兼总经理。

值得注意的是，在所有权方面，光云科技的股东排名可谓非常光明，股东背后聚集了一大群人。

招股书显示，阿里创投和云锋分别持有企业4.8%和4.9%的股份，阿里创投为光云科技第六大股东，股东为马云和谢世煌，出资比例分别为80%和20%。

另一方面，光云科技第五大股东云锋新出现，由泛海控股、巨人投资、苏宁控股、华谊兄弟互娱(天津)投资有限企业等知名公司持股，持股比例分别为30%、5%、5%和5%

根据天眼检查，泛海系吕志强拥有泛海控股集团68.49%的出资比例。 史玉柱持有巨人投资97.86%的股权，苏宁易购董事长张近东持有苏宁控股51%的股权，华谊兄弟互娱(天津)投资有限企业为华谊兄弟全资子公司。

产品运营平台单一

许多股东持股的光云科技面临着企业净资产收益率下降和电子商务平台依赖等问题。

股东招股书显示，年-年和年1-6月，光云科技分别实现收入26224.99万元、35836.58万元、46549.38万元和22299.4万元。 净利润分别为2112.96万元、9895.28万元、10710.91万元、3534.35万元。 报告期内，企业扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率呈逐年下降趋势，分别为72.20%、21.38%、16.00%、4.78%。 对此，光云科技解释称:第一，报告期内的企业为实现主营业务的快速扩张和业务的早期配置，开始了一些融资，净资产规模迅速扩大。 企业从融资获得的资金需要按计划投入生产经营，一段时间后可以产生预期的利润，企业业绩的增长滞后于净资产规模的增长。

此外，光云技术面临着产品运营平台较为单一的风险。

光云科技所在的电子商务支持服务和衍生服务业主要在以淘宝、天猫和京东为代表的EC平台展开，这些平台掌握着大量的电子商务相关资源，在产业链中处于相对的特征地位。 上述EC平台与上传平台服务市场的服务提供商进行了比较，制定了收益分类、日常运行收款等规则。 如果EC平台将收益部分和收款规则向不利于服务提供商的方向调整，将会对经营业绩产生不良影响。

目前，光云科技的saas产品收入主要来源于包括淘宝、天猫在内的阿里巴巴集团的EC平台。 年-年和年1-6月，这些平台的收入占企业saas产品收入的比例分别为99.79%、99.41%、90.90%和87.80%。

收入不仅仅是阿里系的，光云科技的采购渠道也大多依靠阿里巴巴旗下的公司。 光云科技在招商函中也指出，根据saas领域的特点，企业对平台提供的开发环境和基础设施具有一定的业务属性依赖性。

光云科技将向阿里集团的企业广告购买相应的业务资源，主要包括服务器、api、技术服务、新闻渠道资源。 报告期内合计采购额分别为6023.8万元、6809.48万元、8896.63万元、4551.4万元，占营业价格的比例分别为52.34%、44.03%、47.91%、55.97%。

核心技术没有申请专利

在研发方面，光云科技表示，企业成立以来，始终以电子商家的诉求为中心，将开源软件与自主研发相结合，形成了亿级订单实时解决架构技术、电子商界分词技术以及淘宝直通车广告竞价投放技术等核心技术 但是，这些核心技术在支持专利的情况下都是非专利技术。

招股书显示，与光云科技核心技术相关的发明专利只有3项申请专利，但其他核心技术未申请专利，主要以技术保密或申请软件著作权的形式保护saas产品。 核心技术是光云科技持续经营的基础保障，目前企业主要电商saas产品超市店长、快递助手、旺店系列产品及快麦系列产品均依托核心技术开展，报告期内核心技术产品收入分别为55.47%、48.95%、61.81%

光云科技承认，由于企业核心技术的新闻保护措施和知识产权保护工作失效、企业核心技术人员流失、研发团队变动、竞争对手模仿等因素，企业核心技术一旦泄漏，将对持续盈利能力产生不利影响。

集资一半买房子

此次科技创板上市，光云科技计划募集34895万元，扣除发行费用后，将投资26349万元用于光云系列产品优化升级项目，投资8546万元用于研发中心建设项目。

值得观察的是，从数据来看，光云科技完全没钱。 而且，持有的资产管理产品的规模超过了这次募集的资金。

根据股东募集书，年-年末，光云科技持有的理财产品共计16380万元、43155万元、50172万元，分别占当期资产总额的53.83%、73.77%、70.95%。 年上半年，光云科技持有的理财产品金额达到48361万元。 这意味着光云科技持有的理财产品金额远远大于其计划筹资金额。 另外，报告期内企业的合并资产负债率分别为18.21%、10%、13.86%、12.38%，流动比率分别为4.52倍、9.21倍、7.3倍、8.36倍，资金压力不大。

更奇怪的是，光云科技此次募集的两个项目中，用于购买的金额占了募捐总额的一半以上。

据披露，光云科技此次募集的两个项目均涉及房地产购买，其中光云系列产品优化升级需购房款13860万元，建设研发中心需购房款4200万元。 光云科技共投入募集资金中的18060万元向东冠集团购买房地产，占此次上市募集资金总额的51.76%。

招股书显示，企业已与东冠集团有限企业签订《购房意向书》，认购位于杭州市滨江区江南大道588号恒鑫大厦主楼内的房产，并处理办公室问题。 采购总面积8600㎡平米，房屋均价2.1万元/平方米，其中光云系列产品优化升级项目涉及购房6600㎡平米，研发中心建设项目涉及购房2000㎡平米。

上海证券交易所也观察到了这一问题，并首次咨询，要求光云科技证明此次募集资金是否投入科技创新行业。 结合报告期内大量资金用于资产管理的情况，证明企业是否具有比较有效地采用资金的能力。

对此，光云科技的回答表明，企业光云系列产品的优化升级项目主要是企业现有saas产品的迭代升级，研发中心的建设项目是提高企业的ESaS研发能力，两者都比较有效地发挥了企业saas产品的应用性能 电子商务是数字经济的重要组成部分，是数字经济最活跃、最集中的表现形式之一，企业saas产品是电子商务领域的重要组成部分，对降低电子商务的交易价格、提高电子商务的效率具有重要意义，是新一代新闻技术应用产品的典型代表 理财产品的购买是企业比较有效采用闲置资金的比较有效的管理方法，安全灵活的短期理财产品比较有效地提高了企业的资金使用效率。

向高管借钱买房子

除上述问题外，光云科技还存在内部控制问题。 股东招股书显示，报告期间，光云科技向企业高管提供了两次免利息借款，用于其家庭住房配置，被推荐机构和律师查封，该借款行为违反了《企业法》的相关规定。

根据披露，年3月25日，光云科技召开创始大会审议《员工借款管理制度》，允许该员工对家庭发生重大资金紧张(结婚、购房、生育、重症等)免除企业临时借款。

年度，企业向时任副总经理翁云鹤提供免费借款120万元，用于其家庭住房的配置，翁云鹤将于年度全额返还。

年度，企业向时任副总经理严超提供免利息借款50万元，用于其家庭住房配置。 严超在担任快麦大商家业务期间，为企业经营快速发展做出了巨大贡献，于年8月经企业总经理会议讨论同意，决定其奖励30.00万元，企业与严超签订《债务减让协议》，以上述奖励扣除企业借款30.00万元 超过年度全额偿还剩下的债务。

上述行为经保荐机构和律师审计认为违反《企业法》相关规定后，光云科技在年度股东大会上审议了《杭州光云科技股份有限公司关于修改职工借款管理制度的议案》，该制度下由企业直接或通过子公司向董事、监事、高级管理人员提供借款，企业除其他外，