快讯：美联储紧急降息50基点 中国暂未跟进

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北京时间3月3日23时，联邦储备系统宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.0%-1.25%。 此次信息会议未包括在联邦储备系统预定的联邦公开市场委员会( fomc )年度会议日程中。 此次降息源于疫情的影响，联邦储备系统表示，冠状病毒构成了演化为经济活动的风险。

紧急利率下降

为了金融危机以来最大的利率下降幅度

联邦储备系统在声明中表示，冠状病毒对经济活动构成了不断升级的风险。 考虑到这些风险，为了实现最大的就业和价格稳定目标，fomc决定将联邦基金利率的目标区间下调至50个基点。 fomc密切监测事态的迅速发展及其对经济前景的影响，采用工具，采取适当行动支持经济。

市场对联邦储备系统的利率下降有一定的期望。 上周美股下挫，特朗普多次公开敦促联邦储备系统降息。

这是联邦储备系统自2008年以来首次在两次常规会议之间采取降息行动。 另外，此次降息的50个基点，也是联邦储备系统2008年以来最大的降息幅度。

不过，特朗普对此次降息表示不满意，称联邦储备系统必须进一步放宽政策。

东方金诚研究快速发展部技术总监曹源氏表示，联邦储备系统此次紧急降息有两层含义。 一是联邦储备系统表明新型冠状病毒大爆发正在向世界蔓延，对美国和世界经济可能带来的冲击抱有比较严格的期待。 二是联邦储备系统采取了先发制人的行动，试图在疫情带来的破坏性影响到来之前，增强市场信心，最大限度地稳定宏观经济运行。 最近的疫情引起了国际资本市场的剧烈波动，也是联邦储备系统采取紧急行动的直接动因。

据中信证券研报报道，联邦储备系统在流动性没有急剧恶化的背景下，选择了早期激进降息50个基点。 除了疫情引发经济衰退的风险外，由于面临选举，特朗普近期也可能未排除再次向联邦储备系统主席鲍威尔施压的可能性。

据中金企业研报报道，联邦储备系统此次也继续保存为支撑经济而采取适当行动的措辞。 市场的这种解读，之后也有可能持续降低利率。 中金企业预测，全球特别是美国疫情的快速发展将成为联邦储备系统政策走向的决定因素。

全球反应

不足以驱散市场恐慌吗？

利率下降的消息公布后，美股表现出较大的波动，最终三只股票全线下跌。 截至收盘价，道指下跌785.91点，跌幅2.94%； 纳指跌幅为2.99%，S&P500种指数跌幅为2.81%。

3月4日，亚太股市收盘价下跌。 在a股中，上海综合指数突破了3000点关口。 网红经济再现涨潮，房地产、建设板块上涨，券商板块尾盘发力，半导体概念回调。 两市成交量接近1万亿元。

在外国汇市，美元指数在联邦储备系统利率下降的消息公布后下跌，跌破97关口，最低达到96.92点，刷新了过去两个月的新低，日内跌幅为0.6%。 但随后回升，至周二纽约尾盘，美元指数下跌0.4%，至97.1821点。 截至3月4日，记者发报时，美元指数报为97.45。 月4日，人民币兑美元中间价报6.9514，上调了两个基点。 离岸人民币兑美元大幅升值。 在商品市场上，黄金涨幅明显，期货现货均突破1640美元/盎司。

联邦储备系统有助于降低利率吗？ 中信证券认为，当前市场关注的核心是经济衰退风险，这在很大程度上取决于全球疫情何时得到比较有效的控制。 如果疫情依然继续扩散，光靠降息可能还不足以驱散金融市场的恐慌和经济衰退的阴霾。

■焦点

央行:稳健的货币政策更注重灵活适度

在联邦储备系统降低紧急利率的50个基点之后，中国央行会跟不上吗？ 3月4日清晨，央行宣布当天的回购操作不营业。 这是因为目前银行系统的流动性总量处于合理的充裕水平。

4日下午，央行官网发布前一天与财政部、银保监会联合举办的金融战疫电视电话会复印件，提出稳健的货币政策，要更加灵活适度、流动性合理充裕、完善宏观审慎判断体系，释放lpr改革潜力。

对此，中国民生银行首席研究员温彬解读称:“联邦储备系统利率下降后，美国国债收益率跌破1%，创历史新低，中国国债收益率也有所下降，未来仍有下行空间。” 国债收益率是无风险基准收益率，流动性合理充裕是目前吸引市场利率降低的做法，具体工具包括降低基准、增强公开市场操作力等。

而央行释放的流动性如何从金融市场传导到实体经济，需要传导机制畅通，以免资金在金融市场形成堰塞湖。 目前已经通过进一步完善lpr机制实现，下一步可以考虑降低存款基准利率，进一步降低银行债务价格，有效诱惑lpr下行。

温彬表示，市场上有人认为我国在数量上也比较宽松，但目前货币投放量的扩大是结构性的扩大，比如比较中小企业专用额，这个行业与就业、经济的稳定运行有关，可以发挥资金更好的效果。

央行4日在实务论文《金融危机感染实证解体研究》中表示，中国股市下跌与美国股市下跌有一定程度的联动，但不明显，中国股市波动具有一定的独立性。 中国股市和债市之间的收益率相关性在金融危机后表现出显著的负相关。 中国国有银行间、国有银行和中小银行间风险感染不明显，中小银行间风险感染较强，但不是金融危机造成的。

■分解

对中国有什么影响？

证券公司等在中国央行是否遵循降息的观点上并不一致，大部分机构认为国内货币政策宽松的空间进一步打开，但也有机构认为短期降息的概率不高。

中信证券认为，就国内货币政策而言，联邦储备系统意外降息将应对疫情，国内货币政策空间进一步拉开，3月中国央行粗略率继续降息。

海通证券认为，联邦储备系统意外降低利率，中美10年国债利差扩大至160个基点以上，也为国内开辟了宽松空间。 预计未来的货币政策将更加灵活，空间和工具将更加充足。 海通证券认为，此次联邦储备系统降息表明，越来越多的国家正在降息和走投无路。 疫情对全球经济冲击的可能性将上升，预计将再次引发利率下降的浪潮。

美联社对中国的货币政策意味着什么？ 国金证券认为，降息空间将进一步拉开。 随着世界央行一致放松，汇率贬值压力对中国货币政策的影响减弱。 存款基准利率下降的概率正在上升。

据国泰君安研报报道，对中国来说，近期人民币走强，随着全球最主要货币政策疲软，内外平衡压力减小，国内复工相关进度完成后，实体融资诉求将随着总诉求政策的发扬，基准利率调整窗口期也将拉开。 国泰君安宏观团队预测上半年美联储将继续1-2次，到下一次或4月底。 中国央行将下调100个基点，降低lpr40个基点和存款基准利率25个基点。

关于中国央行是否会跟随利率下降，财富证券发表的研究报告显示，短期内概率很低。

疫情会引起世界央行的利率下降吗？

疫情在海外迅速发展，各国都受到影响，联邦储备系统提前降息是否意味着世界央行新一轮降息潮的到来？

联邦储备系统是3月3日1日内第三大降息央行。 3月3日前不久，澳大利亚央行宣布降息25个基点至0.50%，打响了世界央行降息的第一枪。 澳大利亚央行降低利率也是为了应对疫情。 继澳大利亚央行步伐之后，马来西亚央行也宣布降息，将隔夜政策利率从25个基点下调至2.50%。

事实上，当疫情蔓延到全球进一步升级时，许多国家的央行表示有可能采取宽松的货币政策来振兴经济。 本周，欧洲央行行长拉加德也紧急发表声明，表示准备使用适当的工具来应对风险。

3月3日下午，7国集团( g7 )央行和财长在联合声明中表示，将采用所有合适的工具消除下行风险。

据中金企业研报报道，预计未来一段时间内，其他央行将跟进降息，世界各国货币和财政政策有望加强协调，出台一系列政策，应对疫情带来的全球经济下行风险。 市场期待欧洲央行跟进联邦储备系统降息。 最近的一个关注点是下周四3月12日的欧洲央行会议，目前市场预计欧洲央行下周下调10个基点的概率将达到90%。

20年来联邦储备系统多次非常有规律地得到消息

北京时间3月3日，联邦储备系统降低了紧急利率。 此前联邦储备系统经历了同样非常规的降息，但大多来自次贷危机等重大影响。

1998年

10月15日

美联社公布25个基点，将联邦基金利率从5.25%下调至5.00%，贴现率下调25个基点。 1998年9月至11月，美联社召开了3次降息，1998年10月15日为非常规会议决策降息。 这个降息周期源于1998年亚洲金融危机的影响。

2001年

1月3日

美联社下调50个基点，将决定将联邦基金利率从6.50%下调至6.00%的贴现率下调至25个基点。 这次降息是2000年网络泡沫破灭后的行动。

四月十八

美联社再次公布50个基点，将联邦基金利率从5.00%降至4.50%的贴现率从50个基点降至4.00%。

9月17日

9 11恐怖袭击事件发生后，联邦基金利率从50个基点降至3.00%，贴现率降至50个基点。 联邦储备系统表示，在市场功能恢复正常之前，将在必要时继续向金融市场提供异常大量的流动性。

2008年

10月8日

次贷危机的影响越来越严重，雷曼企业破产的象征进一步冲击美国金融市场后，联邦储备系统宣布降息50个基点，将联邦基金利率从2.00%下调至1.50%。

1月22日

联邦储备系统宣布降息75个基点，将联邦基金利率从4.25%下调至3.50%。 联邦储备系统声明说，委员会采取这一行动是要考虑经济前景的下降和增长的下行风险的增加。

本版采录/新京报记者顾志娟程维妙张思源